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后金融危机时期我国钢铁企业财务策略分析

减小字体 增大字体 作者:李长春    来源:www.arm123.net  发布时间:最新发布
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一、引言

我国实体经济中,钢铁工业是遭受这次金融危机影响最大的行业之一。由于钢铁工业是国民经济的原材料工业和重要的支柱产业,涉及面广、产业关联度高、拉动消费力度大,在这次危机中受到党和政府的高度关注和支持。为战胜危机,保持钢铁工业平稳运行,国务院把钢铁工业作为重点支持发展的十大行业之一,还针对性地制定了提高部分钢铁产品出口退税率、加大技术进步及技术改造投入等政策措施。这些政策措施为我国钢铁工业走出困境,渡过难关发挥了重要作用。进入后金融危机时期以后,随着国际国内经济形势和经营环境的变化,这些政策和措施必将进行调整和退出,我国钢铁企业将再次面临巨大挑战。

二、我国钢铁企业的特点与经营现状

1.我国钢铁企业的目身特点

(1)投资盲目无序,产能过剩加剧

2009年全社会固定资产投资224846亿元①,比上年增加52020亿元,增长30.1%,投资总量、增加量、增幅均创新高,对全年保GDP增长8.7%发挥了重大的作用,同时也带来国内市场对钢铁产品的巨大需求。2009年国内市场粗钢表观消费量56497.53万吨,比上年增加11229.54万吨,增长24.8%;考虑2009年全社会钢材、钢坯折合粗钢库存增加3000万吨以上,国内市场实际消费量比上年增加8200万吨左右。巨大的消费需求和国家相关经济刺激措施的出台,钢铁业低水平建设和重复建设重新抬头,加剧了钢铁产能的过剩。

(2)企业平均规模小,产业集中度低

2009年,河北、宝钢、武钢、鞍本、沙钢5家粗钢产量最多的企业,共计生产粗钢16501.82万吨,占当年粗钢总量的29%,比2008年5家粗钢产量最多的企业占钢总量的26.3%提高2.7个百分点。从市场占有份额看,除电工钢、集装箱板和管线钢等专用品种外,每家企业占有的市场份额都很小。2009年纳入统计的大中型企业生产粗钢46453万吨,平均每家企业不到700万吨;地方中小企业生产粗钢10331万吨,平均每家企业不到20万吨。由于企业平均生产规模小,产业集中度低,各钢铁企业所关注的是本企业的生存和发展,追求的是本企业的效益最大化,在市场竞争中,主要依靠生产规模的扩张和价格的优势争占市场份额,对我国钢铁业优化布局,调整结构,淘汰落后非常不利。

(3)生产半行政化,行业整合困难

如果说在需求上钢铁价格是完全市场化的,那么在供给上,除了受到原料供给的约束外,其行政管制非常明显。作为资源性行业,从投资的角度看,钢铁的资源配置牢牢掌握在政府手里。但同时,外资虎视眈眈,以建龙等为代表的民企也不甘示弱。这种半管制化导致钢铁行业整合十分困难。国有钢铁企业有央企、省企、市企之分,兼并重组涉及到各级政府间的财税收入、利益协调,相互牵扯进展缓慢。

2.我国钢铁企业的经营现状

(1)生产总量过高,出口大幅下降,供大于求突出

2009年生产粗钢56784.24万吨,比上年增加6753.09万吨,年平均日产粗钢155.57万吨。当年9月份月平均日产粗钢169.04万吨,相当于年产粗钢6.17亿吨的水平,总的来看钢铁生产总量过高。2009年钢材、钢坯出口折合粗钢出口比上年下降59.2%,进口比上年上升40.49%,全年净出口粗钢286.71万吨,比上年减少净出口粗钢4476.45万吨,下降93.98%。2009年国内市场粗钢表观消费量56497.53万吨,比上年增加11229.54万吨,其中粗钢生产总量比上年增加6753.09万吨,占表观消费增加量的60.14%,全年出口下降,进口上升,由国际市场转入国内市场的粗钢占消费增加量的39.86%,国内市场供大于求的矛盾比较突出。

(2)生产成本上升,销售价格走低,盈利水平不高

2009年进口铁矿石62777.92万吨,比上年同期增加18412.18万吨,增长41.5%。由于进口总量超过实际需求8600万吨左右,造成铁矿石进口贸易秩序混乱,部分企业和港口库存积压,海运船只滞港待卸的时间延长,海运费价格上涨,进而推进进口矿石价格上涨,并带动国产矿的价格上升。今年以来,煤、焦、电、水、运等价格普遍上涨,致使钢铁生产成本大幅上升。由于欧洲债务风险凸显,金融市场持续动荡,国际市场需求有所下降。同时,美国、欧元区及日本等发达经济体钢铁生产恢复较快,使国际市场钢铁资源供需关系由基本平衡逐步转为供大于求,国际钢材价格由上升转为回落走势。国内钢铁需求行业增长放缓,钢材价格大幅回落。目前国内市场钢材价格已跌至钢厂成本线附近,大中型企业盈利水平不高,中小型企业几乎全面亏损。

(3)经销商数量大,营销链条冗长,影响需求判断

我国钢材市场从1993年才开始由国家定价转变为企业自行定价,并自行决定生产规模,使得钢铁经销商数量巨大,目前大约有15万户到20万户钢材经销商。经销商可以放大市场需求,也可以放大萎缩。钢材经销商对钢铁生产企业是需求者,对使用钢材的终端用户又是供给者。当预期价格上涨时,他们就增加库存,囤积钢材,放大了市场需求;当预期价格下降时,他们就减少库存,低价抛售,放大了市场萎缩。由于从钢厂到终端用户营销链条较长,中间商对市场的判断一定程度上影响库存的变化,并进而影响需求的测算。如果20万户经销商每户都增加200吨的储备,对钢厂来说意味着大量的需求。三、钢铁业后金融危机时期的国际国内环境

1.国际经济普遍复苏,但不确定因素较多,钢材出口形势严峻

(1)欧洲债务风险凸显,金融市场持续动荡,国际市场需求下降

根据世界经济论坛的数据,目前二十国集团成员财政赤字占国内生产总值的平均比例已接近8%,财政不稳健正成为世界经济复苏的一大隐患。目前,重债国将面临“极端政策困境”:不紧缩财政,国家信用不保,眼前危机难过;紧缩财政,经济被釜底抽薪,长期增长不足。因此,随着欧洲债务危机的蔓延,世界经济复苏的不确定性增大,加上居高不下的失业率和严重的贸易摩擦,我国钢材出口形势比较严峻。

(2)人民币升值和出口退税政策的调整,加剧了钢铁出口困难

自今年6月19日中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革、增强人民币汇率弹性以来,人民币汇率有所上升。根据央行公布的数据显示,至7月14日,美元兑人民币汇率中间价升至6.7755,升幅0.76%。人民币升值后,国内钢铁出口企业的价格优势将被削弱,对钢材出口不利,势必会引起钢材出口量的下降。由于国际贸易保护主义愈演愈烈,7月15日起国家对钢材出口退税政策进行了调整,取消了热轧板卷、中厚板、热窄带钢、大型材等部分钢材的出口退税率,这一系列钢材出口退税政策的取消将使我国钢材出口形势雪上加霜。总之,人民币升值和出口退税政策的调整,加剧了后金融危机时期我国钢铁出口的困难。

2.国内产业结构调整加速,钢铁业面临重新洗牌

(1)用钢行业增长放缓,钢材需求下降

据国家统计局数据,今年1-6月份,全国城镇固定资产投资98047亿元,同比增长25.5%,比1-5月增速回落0.4个百分点,新开工项目同比减少939个。6月份,规模以上工业增加值同比增长13.7%,环比回落2.8个百分点,连续三个月环比回落。在与钢铁行业联系较紧密的行业中,通用设备制造业增长19.7%,增速环比回落0.3个百分点;交通运输设备制造业增长19.0%,回落33个百分点;通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长15.1%,回落2.7个百分点;电力、热力生产和供应业增长11.1%,回落3.4个百分点;制造业PMI指数52.1%,环比下降1.8个百分点,连续第二个月环比回落;消费增长18.3%,环比回落0.4个百分点。固定资产投资、工业生产增速及消费增长减缓导致钢材需求有所下降。

(2)货币信贷增速回落,市场流动性趋紧

由于2009年信贷政策宽松,银行的天量放贷,一方面造成企业负债较重,另一方面也使银行坏账风险加大,金融部门去杠杆化明显。为降低风险,银行惜贷现象可能重

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